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华福证券有限责任公司邓伟近期对科士达进行研究并发布了研究报告《2022年度业绩快报&2023年Q1业绩预告点评：储能业务高速增长，数据中心业务有望超预期》，本报告对科士达给出买入评级，认为其目标价位为78.46元，当前股价为45.85元，预期上涨幅度为71.12%。
科士达(002518)
事件：①公司发布2022年年度业绩快报及2023Q1业绩预告，2022年营收44亿元，同比+56.8%，归母净利6.6亿元，同比+75.8%，扣非净利6.08亿元，同比+90.0%。2023Q1，营收14亿元，归母净利2-2.7亿，同比+268%-397%，扣非净利1.9-2.6亿元，同比+335%-495%。②股权激励：计划授予公司董事、副总、董秘、核心管理和技术人员610.17万股，占总股本1.05%，首次授予为510.17万股，预留100万股，首次授予价格为每股22.61元。
2023Q1业绩超市场预期、储能势头依旧凶猛、关注“AI”催化数据中心：23Q1实现营收14亿元，我们预计公司储能业务收入在7亿元左右，数据中心业务在5亿元左右，光伏+充电桩在2亿元左右。①储能：23Q1淡季不淡，营收同比+770%以上，公司与S的合作不断深化，此前与S近800MWh的订单已开始执行，根据合同公告该笔订单将在今年上半年内完成。北美储能产品验证的顺利推进，有望为今年提供新的增量，其他自有渠道荷兰、土耳其和意大利等欧洲地区继续深入推进。②数据中心：我们预计2023Q1数据中心业务营收在5亿元左右，同比+20%以上。③股权激励：绑定核心骨干、造福员工，激励计划一期目标比较容易完成（23年营收不低于60亿元，净利不低于8亿元），我们预计23年公司营收在86.97亿元，归母净利11.18亿元。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润将达到6.56/11.18/14.66亿元（前值：6.95/11.41/14.90亿元），对应当前股价PE分别为41.7/24.5/18.7倍，维持目标价78.46元/股，维持“买入”评级。
风险提示：国内产业政策推进不及预期风险；海外储能需求不及预期风险；竞争格局恶化风险；原材料供给不足风险；业绩不达预期对估值的负面影响风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财信证券杨甫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.13亿，根据现价换算的预测PE为44.68。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为71.3。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科士达（002518）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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